Agfa-Gevaert en Basic-Fit maakten hun jaarcijfers bekend. En daar zaten geen verrassingen in. En toch, aan de koers van Basic-Fit te zien schrokken sommige beleggers zicht een bult.
Agfa-Gevaert maakte zeer goede resultaten bekend. Zoals gewoonlijk is het vierde kwartaal het beste van het jaar. En dat was een zeer sterk kwartaal.
De nieuwe technologieën deden het zeer goed maar dat werd teniet gedaan door de oude technologieën. De afdeling Radiologie krimpt en maakt veel verlies. Netto was er dus nog een flink verlies
Maar het is nu wel duidelijk dat de transformatie van het bedrijf op het goede spoor zit. De nieuwe strategie begint zijn vruchten af te werpen.
Ik verwacht dat binnen een 2 tal jaar het bedrijf weer over gans de lijn winstgevend zal zijn. En als je daar de huidige aandelenkoers tegenover zet, dan is er zeker heel veel stijgingspotentieel voor de lange termijn.
Jaarresultaten Agfa-Gevaert:
- De omzet over het boekjaar 2024 kwam uit op 1,138 miljard euro.
- De aangepast EBITDA kwam bedroeg 70 miljoen euro.
- De brutowinst bedroeg 354 miljoen euro.
- De aangepast EBITDA bedroeg 27 miljoen euro.
- Netto was er een verlies van -91 miljoen euro.
Basic-Fit maakte ook uitstekende jaarresultaten bekend. De resultaten lagen perfect in lijn wat het management had voorspeld.
Toch waren heel wat beleggers ontgoochelt en de koers zakte met meer dan 20% in 3 dagen tijd.
Wat is er aan de hand?
De resultaten waren goed, maar het management gaat de strategie wijzigen. In plaats van volop in te zetten op groei van nieuwe clubs, zal Basic-Fit zich meer gaan focussen op rendement van zijn bestaande clubs.
Het zal de komende twee jaar telkens maar 100 clubs per jaar openen. Dit komt natuurlijk omdat groeien via het openen van nieuwe clubs nu duurder geworden is door de gestegen rente op leningen.
Basic-Fit gaat ook zijn schulden wat naar beneden halen.
En dit nieuws kwam blijkbaar bij heel wat aandelenbeleggers hard aan.
Zelf til ik er niet zo zwaar aan. Zelf zie ik liever dat Basic-Fit zijn schulden onder controle houdt. Daardoor wordt het bedrijf robuuster voor tegenslagen.
Bovendien heb ik mij altijd wat vragen gesteld over die focus op inkomen per lidmaatschap. Ik vind dat men zich daar niet mag op blindstaren.
Liever kijk ik naar het inkomen per club. Omdat het openen en het openhouden van een club geld kost. En je moet dan ook de kost per club als maatstaf nemen. Het gaat tenslotte allemaal om het rendement op het kapitaal.
Het is vooral het inkomen per club dat de winstgevendheid zal verbeteren. Dat kan door een hoger bedrag per lid te vragen. Maar dat kan ook door het bedrag te verlagen of gelijk te houden maar door meer leden per club aan te trekken.
De nieuwe strategie om meer en meer clubs 24uur op 24 en dat 7/7 dagen open te houden past in het streven naar meer inkomen per club. Wel staat daar ook een kost tegenover. De toekomst zal uitwijzen of dit rendeert.
De daling van de aandelenkoers zie ik als een overdrijving. Basic-Fit zal de komende 10 jaar nog altijd groeien met minimum 10% per jaar.
Als je dan gaat kijken waar het bedrijf binnen 10 jaar zal staan, dan is de huidige aandelenkoers zeer laag en het stijgingspotentieel zeer groot.
Basic-Fit is dus een aandeel voor de zeer lange termijn. Korte termijn beleggers zijn hier aan het verkeerde adres.
Stel dat Basic-Fit de komende 10 jaar met +10% per jaar blijft groeien dan zal het bedrijf binnen 10 jaar 3,2 miljard euro omzet maken. Stel nu even dat de groei hoger ligt, ik schat op +13% wat toch zeer realistisch, dan zal de omzet binnen 10 jaar uitkomen op 4,2 miljard euro.
En het is juist voor dat lange termijn groeipotentieel dat ik het aandeel Basic-Fit gekocht heb.
Ook verlaagde North Peak Capital zijn belang in Basic-Fit van 9,99% naar 4,91% dat zal zeker invloed hebben gehad op de aandelenkoers.
Ik verwacht dat het aandeel terug zal herstellen.
Jaarresultaten Basic-Fit:
- De omzet klom van 1,047 miljard euro in 2023 naar 1,215 miljard euro in 2024. Wat een stijging is van 16%.
- De onderliggende EBITDA steeg met 20% naar 313 miljoen euro.
- De onderliggende netto winst steeg met 59% naar 43,6 miljoen euro.
- De netto winst kwam uit op 8 miljoen euro tegenover een verlies van 2,7miljoen euro in 2023.
- Er werden in 2024 173 nieuwe clubs geopend, daardoor steeg het aantal clubs naar 1575.
- Het aantal leden steeg met 12% naar 4,25 miljoen aantal leden.
- De marketing kosten daalden van 5,4% van de omzet naar 5%.
Vooruitzichten voor het jaar 2025 volgens het management van Basic-Fit:
- Voor het jaar 2025 verwacht men een omzet tussen 1,375 miljard en 1,425 miljard euro.
- Een onderliggende EBITDA tussen 330 miljoen en 370 miljoen euro.
- Basic-Fit wil in 2025 100 nieuwe clubs openen. ( in januari en februari werden er al 32 nieuwe clubs geopend.)
De bekendmaking van de jaarresultaten zit er nu op. Het is nu weer wachten op de bekendmaking van de eerste kwartaalresultaten en tussentijds nieuws.
Ik kijk nu vooral uit naar de beleggers dag van Umicore op 27 maart. Dan zal de nieuwe strategie bekendgemaakt worden.
Bekijk hier de modelportefeuille.
Groetjes
Björn De Wilde
Reactie plaatsen
Reacties